Hjelp, børsen er i fritt fall. Hva skal jeg gjøre?

Denne dagen har mildt sagt vært ekstrem og turbulent på Oslo Børs og verdens finansmarkeder. Vi nærmer oss det vi nesten kan kalle et lite krakk i aksjemarkedet. Mange har valgt å selge aksjer og fond den siste uken for å redusere eksponeringen sin mot aksjemarkedet, mens andre har sett muligheter og valgt å kjøpe aksjer og fond i forkant av EU-valget i Storbritannia. Aktørene på markedet beveger seg ofte i flokk, og flokken har nå bestått av langt flere selgere enn kjøpere, og det har derfor vært trangt i døren for alle som har ønsket å vekte ned sin aksjebeholdning. Flere eksperter roper dommedag for EU og frykter smitteeffekten av Storbritannia sin EU-exit. Hva skal en aksje- og fondssparer tenke? Hva skal du gjøre, og hvordan bør du håndtere et slikt børsfall? Det er vanskeligere i praksis enn i teori å håndtere dette. Du må kunne håndtere frykt, grådighet og smerte. For det er vondt å se at spare- og investeringsporteføljen faller i verdi og tusenlappene forsvinner. Det er veldig vondt.


Bilde av Sonja Guina

Så hva gjør du når børsen faller som i dag

Det finnes dessverre ikke ett korrekt svar på dette, men flere. Det er selvfølgelig lett å si at du burde ha solgt på topp og kjøpt igjen på bunn. Det er lett å være etterpåklok, men slik fungerer ikke verden, ei heller aksjemarkedet. Vi må forholde oss til en usikker fremtid og risiko. Folk er forskjellige, vi har ulik investerings- og sparestrategi, ulik vilje til å ta risiko, og det er som vanlig opp til hver enkelt og bestemme hva som er best for deg. Det vi kan si er at det viktig at du holder hodet kaldt, og ikke lar deg rive med og unngår irrasjonelle beslutninger i panikk. Dette er også vanskelig, for media har en tendens til å tegne et nattsvart bilde av slike kriser. Oppturene i aksjemarkedet skjer ofte i det stille, og sakte men sikkert over tid. Nedturene blir smurt utover avisforsidene med krigsoverskrifter.


Bilde www.stevannoronha.com

For fondsspareren:

De aller fleste av oss bør ikke gjøre noe som helst, men fortsette å spare som før. Det er fordi de fleste av oss sparer i aksjemarkedet via månedlige spareavtaler, og dermed kjøper både når det dyrt og billig(ere), slik som nå. Har du en langsiktig sparehorisont (5 til 10 år), er det ingen grunn til at støy og børsfall i en uke eller måned, skal ødelegge den langsiktige avkastningen som aksjemarkedet kan gi deg. Ettersom børsen har falt mye så får du også langt flere fondsandeler for en tusenlapp nå enn du gjorde bare for en uke side. Sånn sett kan det være fornuftig, dersom du har råd til det, og for eksempel doble den månedlige spareavtalen i en liten periode nå som børsen er billigere. Ligger du derimot søvnløs om natten og bekymrer deg for svingninger og børsfall, eller har investert penger som du trenger innen kort tid, eller som du ikke har råd til skal svinge i verdi, da bør du vurdere å selge hele eller deler av fondsbeholdningen din. Det er lurt og også selge over tid for å unngå timingrisikoen. Over hvor lang tid? Dette vil variere og avhenge av hvor mye du har plassert, men et nedsalg over et års tid kan være fornuftig.

Burde du prøve å time markedet bedre selv?

I noen medier er det debattert hvorvidt fondssparerne skal forsøke å time markedet eller ikke, det vil si selge fondsbeholdningen når det begynner å falle på børsen, for deretter å kjøpe igjen når det er på bunn. For enkelte kan dette fungere, mens for de fleste ikke. Å time aksjemarkedets topper og bunner er veldig vanskelig. For de fleste fondssparerne er det dumt å forsøke å time markedet fordi vi har for lite kunnskap til å ta beslutninger om når vi skal selge alt, og når vi skal kjøpe oss inn igjen. Det er selvfølgelig en besnærende tanke at man skal kunne selge på topp og kjøpe på bunn. Det er veldig vanskelig for oss vanlige dødelig fondssparere, og jeg frykter at psykologien, grådigheten og frykten fort kan ødelegge en i utgangspunktet god strategi. Og dersom man ikke lykkes med strategien risikerer man å gå glipp av oppgangen i markedet som vanligvis kommer raskt. Da er det enklere og tryggere og la spareavtalen tikke og gå. Så lenge du står økonomisk rustet til å selv bestemme salgstidspunktet når børsen har gått opp, samt setter opp en uttaksavtale for fondene dine (dvs. selger også gradvis over tid), så vil dette med all sannsynlighet gi deg god avkastning på fondspengene dine. De som forsøker å time markedet i sin fondssparing og selge på topp og kjøpe seg inn på bunn, ja, for de så kan det være lurt og følge litt ekstra med på nyhetsbildet og fondsporteføljen sin nå.



Bilde Nordnet

For aksjeinvestoren: 

En daytrader lever av svingninger på børsen, og jo større svingninger jo bedre. Daytraderne får nå elleville dager og alle verdens muligheter til å tjene (og tape) penger. Jo kortere tidshorisont du har på investeringene dine, desto tettere må du følge dem. Jo større svingningene er på børsen, desto tettere bør du også følge med. Et generelt råd til alle som har investert i aksjer er derfor å følge med ekstra på aksjeporteføljen og markedet i slike urolige tider. Aksjer kan falle mye på grunn av psykologien i markedet, og det krever mer av deg som aksjeinvestor i turbulente tider som vi ser nå. Uansett, så er det viktig at du holder hodet kaldt, og forsøker å være tro mot din investeringsstrategi og din risikoprofil. Ligger du søvnløs om natten og bekymrer deg for aksjeporteføljen, så har du sannsynligvis tatt for høy risiko. Det er vondt og smertelig og tape penger for alle, selv om det bare er på papiret. De fleste av oss er langsiktige aksjeinvestorer, og da må vi aldri glemme at tiden er vår beste venn. Tåler du svingningene og kan leve med at porteføljeverdien synker i en periode, og fortsatt har langsiktig tro på selskapene du har investert i bør du holde deg i ro. Eller kanskje til og med benytte anledningen til å investere mer nå som kursene har falt. De fleste som investerer i aksjer setter også kursmål og stop loss på aksjene sine. Det er selvsagt viktig at du er tro mot strategien, men når svingningene er så store som nå, så krever det kanskje at du går en ekstra runde med deg selv, i forhold til hvor mye du kan tåle at en aksje faller før du selger den. Dette får være opp til hver enkelt og bestemme. Samtidig er det nå mange aksjer som har falt mye og blitt billigere. Dersom det er aksjer som du liker godt, men som du har unnlat å kjøpe fordi de har steget for mye i verdi tidligere, da kan tidspunktet etter et kraftig børsfall være en god anledning til å komme seg inn.

Hvor skal børsen videre herfra?

Det er selvfølgelig vanskelig å si, og ekspertene konkurrerer om å mene mest. Jeg tror desverre urolighetene vil vedvare i neste uke også. Deretter vil vi nærme oss rapporteringsesong og Alcoa sparker det hele igang 11 juli. Da vil fokuset rettes mott selskapenes inntjening. EU-exit fra Storbritannia vil ta flere år. Det som allikevel er merkelig er at Brexit-mulighetene har vært kjent lenge, og burde nå være diskontert i markedet. Det har faktisk ikke kommet mange nyheter den siste uken, og store deler av fallet skyldes børspsykologi. Markedet preges nå mer av psykologi og frykt enn økonomiske betraktninger og fundamental analyse. Jeg tror børsen vil svinge mye i dagene som kommer også, men ting vil roe seg ned og børsen vil stabilisere seg mer igjen. Det plutselige fallet kom uventet. Slike uventede børsfall pleier sjelden å være en periode du bør selge, men snarere heller gå mot strømmen og kjøpe. Vi har vært i et stigende marked i en lang periode nå, og jeg tror fortsatt verden henger sammen og at det vil skapes vekst fremover. Selv om jeg ser et langsiktig positivt scenario betyr det ikke at det ikke finnes rom for ytterligere børsfall. Den som lever får se, og den som våger å ta risiko vil få betalt.

/Tom

Din investering kan bli til smuler over natten

Eksempel på faren ved å eie oljeservice-aksjer i dag

Jeg tenkte å bruke dagens blogginnlegg til å illustrere faren ved å eie aksjer innen oljeservice nå. Jeg ser på Nordnet sin statistikk at kundene våre er veldig aktive i nettopp denne sektoren. Bakgrunnen for interessen blant kundene våre er at aksjene har falt mye, og vi ser at oljeprisen nå har begynt å tikke oppover. Da tenker mange at de kjøper litt aksjer i selskaper som har falt mye.

Vi har nå begynt å få noen eksempler på faren ved dette. Jeg som Investeringsøkonom i Nordnet er brennende opptatt av at du der ute skal begynne å spare i aksjer og aksjefond. Da er det helt avgjørende at du ikke tråkker på en landmine tidlig i din aksjekarriere. Det jeg kan fortelle deg er at alle som handler mye aksjer, gjør mange feil også. De gode klarer å unngå de største fellene og skulle de komme bort i en dårlig potet, så er det om å gjøre å kvitte seg med den så fort som mulig. Mange gjør den feilen at de ikke kvitter seg med den og ender med å kjøpe flere aksjer, og med det kaste gode penger etter dårlige.

Restruktureringen i District Offshore

District Offshore kom med en plan for å ha kontroll på gjelden. District Offshore er et Bergens-basert Supply-selskap med en flåte på 71 skip. Disse skipene er i ulike former laget for å taue eller bistå olje-sektoren offshore. Dette være seg transport av utstyr eller lignende.


Kilde: District Offshore Homepage

Selskapet har kjøpt flåten ved å låne penger i ulike markeder. Noe er bank og noe er obligasjoner. Gjelden deres er ved utgangen av første kvartal på 21 milliarder kroner. Med fallende inntekt og utsatte utbyggelser, har selskapet kommet i skikkelig trøbbel med å betjene gjelden. Markedet har, som vist under, ikke vært nådig med aksjekursen.


Dessverre er det mange småsparere som har handlet aksjen og dette ser vi dessverre alt for ofte, at taperne i dette er småsparerne. Jeg har lyst å illustrere risikoen rundt disse restruktureringselskapene.

Det jeg tror er at mange ikke skjønner helt sammenhengen mellom antall aksjer i selskapet de eier, og hva som skjer etter restruktureringen.

I District Offshore sitt tilfelle var det 111 millioner aksjer i selskapet før restruktureringen. Da er verdien på selskapet 111 ganger med siste kurs som var 4,27 kr. Det gir en selskapsverdi på 474 milloner kronner. Dersom du investerte 100 000 kr i selskapet dagen før restruktureringen ville du eid 23 419 aksjer. Så kommer poenget.

Hva skal til for at du får igjen pengene dine etter restruktureringen?

Etter restruktureringen har antall aksjer gått fra 111 millioner til 1,9 MILLIARDER aksjer.

Hvis du hadde inngangsverdi på 4,27 kr så må selskapets verdi øke fra 474 millioner til 4,27 (1,9 mrd aksjer) til 8,1 MILLIARDER. Det vil i så fall være gammel kurs 8,1 mrd/111=73kr. Jeg sier det en gang til. Om du kjøpte aksjer på 4,27 kr dagen før restruktureringen vil du måtte ha akjsen opp til 73 kroner for å få igjen pengene dine. Altså¨nesten 17 gangern på investeringen din.  District Offshore har aldri i sin historie vært høyere enn 69 kr, og det var på oljepris langt over 100 USD, og det var i 2007. Dette er risikoen ved å eie aksjer i oljeservice disse dager.

Mitt råd er: vent med å eie oljeservice-aksjer til restruktureringen er gjort!

 

 

Hvordan du kan tjene på en stigende oljepris

Det er mange ulike måter å eksponere seg mot oljepris og oljesektoren.

Som privatinvestor har du ulike veier å gå for å nå ønsket eksponering. Jeg kommer inn på de ulike mulighetene i teksten under, men oppsummert kan du:

  • Du kan kjøpe fond (både aktive og indeksbaserte fond).
  • Du kan kjøpe deg direkte inn i oljeprisen via ulike børsnoterte produkter.
  • Du kan investere direkte i selskaper innen olje og oljeservice.

Vi kan jo begynne å snakke litt om sjansene for at oljeprisen skal opp fremover. Dette er jo selvsagt spekulasjoner, men alt koker ned til tilbud og etterspørsel. I juli  2014 var oljeprisen i 115 USD, i år har den vært nede i 30 USD, men har begynt å klatre. I dag er den 48 USD, og markedet er nærmere balanse enn på 2 år.

Bilde fra: premiumtimesng.com

OPEC har utspilt sin rolle etter min mening. OPEC har som formål å balansere oljemarkedet nettopp for å unngå den situasjonen markedet har havnet i.Kartellet ble etablert i september i 1960 av fem land. Saudi Arabia, Irak, Kuwait, Iran og Venezuela. Senere har det kommet til 8 land til. Av rundt 95 millioner fat olje som produseres, står OPEC for 1/3. De største andre landene er USA og Russland. Norge produserer 1,9 millioner fat olje.

Nå som oljeprisen har vært lav lenge er det kun tidsspørsmål før lavere investeringer og bortfall av høy kostnads produksjon vil bremse tilbudssiden. Det er i dag rundt 1,5 millioner fat olje for mye som produseres hver dag. Med lave priser ser du at land som Kina importerer rekordmye olje. I april importerte Kina over 8 millioner fat olje hver dag. Markedet spekulerer i om mye av dette går til strategiske lager, men ingen kjøper olje for lager, om man tror prisene skal ned. Dette gjør Kina fordi de mener oljeprisen er så lav at det er gunstig å bygge lager nå.

Hvorfor jeg tror oljeprisen skal opp


Jeg er trygg på at oljen skal opp, men en kan aldri vite når det inntreffer. Får verden en finanskrise nå, vil etterspørselen også falle. Da har vi et problem. Men så lenge etterspørselen et stigende, og tilbudssiden justerer seg vil markedet kommer i balanse. I 2015 steg etterspørselen med 1.5 millioner fat. Dette har også naturlige årsaker som befolkningsvekst, Kinesere som kjøper sin første bil og så videre.

Om du vil ha et mer avslappet forhold til oljeinvesteringen din så kan du velge aktivt forvaltede oljefond. Eksempler på slike fond er Odin Energi, SEB Prime Oil & Energy. Eller så finnes det en rekke børsnoterte indeksfond der ute også som gir deg eksponering mot olje-  og energimarkedet. Du har for eksempel Market Vectors Oil Services ETF (ticker OIH) som er notert i USA (inneholder alle de store oljeservice aksjene i USA), eller du har OBOSX DNM som er et børsnoterte fond som handles på Oslo Børs utstedt av DNB. Her finnes det mye forskjellig og du finner raskt mange alternativer om du søker litt på internett.

Du kan også investere direkte i utviklingen i oljeprisen om du ønsker det. Ikke at du får levert oljen på døra, men du kan kjøpe børsinstrumenter som gjenspeiler oljeprisen. Her finner du en rekke warranter, mini-futures og sertifikater. Jeg anbefaler at du tenker på tidshorisonten din, og ut i fra det velger deg et instrument. Nå kan du kjøpe girede produkter, i noen tilfeller helt opp til 5 ganger investert kapital. Har du 100 000 kroner, får du eksponering på 500 000 kr. Men disse produktene er litt skumle, fordi de har høye kostnader underliggende, slik at mye av avkastningen forsvinner over tid. Du må også passe på spreaden i aksjen, da mener jeg forskjellen mellom kjøper og selger. Er den stor, er produktet dyrere for deg. Så når du leter etter slike produkter, pass på og finn den som flest handler.

Et eksempel på et slik ugiret produkt er Nordea Long Olje. Den har ingen giring, så den skal slavisk følge oljeprisen opp og ned i %. Stiger oljeprisen 3 %, så skal investert beløp stige 3 %.

Bilde fra: Berardo62

Bør du investere i rene oljeprodusenter eller oljeserviceselskaper?


Da kommer vi inn i risikoelementet. Statoil som er en oljeprodusent, får økning i oljeprisen rett på bunnlinjen. Innen oljeserviceselskaper tar det lenger tid før det havner på bunnlinjen. Oljeprodusentene har barbert budsjettet innen leting, seismikk og utbygging av felter. Det fører til at ordreinngangen til oljeservice selskaper som er underleverandør til oljeprodusentene har stoppet helt opp. Dette gjenspeiles i ansatte kutt vi opplever i  for eksempel National Oilwell, FMC eller Aker Solutions. Vi trenger en stabil høyere oljepris før Statoil, Shell og BP for å nevne noen øker budsjettene sine og at felt som er ulønnsomme i dag blir plukket opp av skuffen og vurdert på ny.

Ikke minst må bankene og obligasjonsmarkedet få tilbake tiltro til at vi får en vedvarende høyere pris før de er villige til å låne penger til nettopp utbygging.

Mange av disse oljeserviceselskapene har altfor mye gjeld og må refinansiere seg for å overleve. Noen kommer ikke til å overleve, og andre vil. Jeg vil være forsiktig med å anbefale investorer å kjøpe oljeservice aksjer, da sjansen for å tape penger er stor. Men oppsiden er også betydelig om du kjøper riktig selskap. Mange av disse selskapene har falt opptil 90 %, og det er klart det kan være fristende å kjøpe noen av dem.

På generelt grunnlag vil jeg si at disse selskapene bør i så fall utgjøre en mindre del av porteføljen din. Jeg er langt mer positiv til disse selskapene når refinansieringen er gjort, og en ser at selskapet har kontroll på gjelden. Mange elsker Seadrill som selskap. Det opplever vi i Nordnet at den er blant den aksjen som handles mest blant kundene våre.

Når det gjelder prisingen på de ulike selskapene er det vanskelig å få noe fornuftig ut av. Mange av selskapene ser vanvittig billig ut fordi de lever på gamle ordrer, mens aksjen har falt 90 %. Problemet er at de ikke får nye kontrakter, og man er avhengig av høyere olje pris for å få fart på ordreinngangen. Andre selskaper som Statoil ser veldig dyr ut, men markedet forventer høyere oljepris, og selskapet tviholder på utbyttepolitikken sin. Statoil har de siste årene før oljen falt, handlet på rundt 10-12 ganger inntjening. I dag handles den på rundt 40 ganger forventet inntjening. Så markedet signaliserer at dagens inntjening skal høyere, og indirekte forteller deg som investor at oljeprisen skal opp.

Jeg har troen på at vi får mye høyere oljepris i fremtiden, og mer tro på i nær fremtid enn lang fremtid.

En kombinasjon av ren olje, oljeprodusenter og oljeservise selskaper er en spennende strategi, men selvsagt ikke uten risiko.

 

Ny blogg!

Velkommen til blogg.no! :)

Dette er det aller første innlegget i din nye blogg. Her vil du finne nyttig informasjon, enten du er ny som blogger eller har blogget før.

Trenger du litt starthjelp finner du våre hjelpesider her: http://faq.blogg.no/, og vår engasjerte supportavdeling er tilgjengelig (nesten) 24/7.

Bloggen
Ønsker du å gjøre den nye bloggen din litt mer personlig anbefaler vi at du fyller ut profilinfo, og velger et design som passer til deg. Vil du bare komme i gang med bloggingen kan du starte et nytt innlegg.

Hashtags
Blogg.no bruker hashtags for å samle innlegg som handler om samme tema. Hashtags gjør det lettere å finne innlegg om akkurat det temaet du søker. Du kan lese mer om hashtags her: http://hashtags.blogg.no/

Andre nyttige sider
Infobloggen: http://info.blogg.no/
Vårt regelverk: http://faq.blogg.no/infosider/retningslinjer.html
Vilkår for bruk (ToS) og integritetspolicy: http://faq.blogg.no/?side=omoss

Nå som du har lest dette innlegget kan du redigere det eller slette det. Vær dog oppmerksom på at det alltid må være minst ett innlegg i bloggen for at den skal fungere - det er for eksempel ikke mulig å redigere designet uten at det finnes innlegg i bloggen.

Når du skal logge inn neste gang kan du gjøre det fra vår forside på http://blogg.no/.

 

Vi håper du vil trives hos oss!

hilsen teamet bak
blogg.no

 

blogg.no | logg inn | hjelp | regelverk | vilkår | om oss | kontakt oss | infobloggen

 

hits